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千億金科新征程,業績釋放進入收割期

原標題:千億金科新征程,業績釋放進入收割期

與風格激進的閩系房企相比,渝系房企近年分化愈發明顯,強者恒強,弱者淡出。金科股份(000656,下稱“金科”)作為渝派房企代表之一,自去年跨入千億大門后,正加速進入業績收割期。

8月12日晚,金科發布2019半年報,1~6月公司實現營收261億元、歸母凈利潤25.90億元,較上年同期分別增長68%和289%;每股收益0.48元,同比增長336%。

起家于重慶的金科,2007年開始全國化布局,2011年登陸A股市場。2018年是金科的“高光時刻”,當年其實現簽約銷售金額1188億元,首次邁入千億陣營。

千億規模后,金科拿到房地產下半場競爭的門票。隨著其盈利能力大幅抬升、城市布局持續完善、財務結構不斷優化,金科正留給渝系房企更多的想象空間。

盈利提速

氤氳多雨的山城重慶從不缺少故事。去年5月,金科總部大樓落子重慶照母山,包括其創始人、金科控股董事局主席黃紅云在內的公司高層悉數出席。作為金科大本營,重慶在其戰略布局中的重要地位不言而喻。金科正向自己,以及向市場重建自身新面貌。

進入2019年,金科業績持續釋放。上半年公司實現簽約銷售金額814億元、簽約銷售面積839萬平方米;實現營收261億元、歸母凈利潤25.90億元,較上年同期分別增長68%和289%,盈利能力顯著抬升。

東吳證券表示,公司業績增速大幅高于營收增速,主要由于結轉項目毛利率較高。上半年公司毛利率30.31%,同比提升7.76個百分點,創下近年來最佳水平;公司凈利率12.13%,同比提升7.03個百分點。

同時,公司2019半年度營業成本181.9億,同比增長51.1%,低于營業收入67.9%的增速,導致毛利率上升。期間費用率為10.3%,較去年下降2.6%,費用控制合理。

各項財務數據表明,金科股份已經進入此前戰略布局調整的“豐收期”。

實際上,過去幾年,金科規模增長并不顯著。據克而瑞數據,2014年~2016年,金科銷售金額分別為288億元、293億元和455.2億元。隨著行業集中度愈發提高,公司管理層危機感也越來越強。

2017年,金科提出“三圈一帶”“八大城市群”的區域發展戰略,持續增加核心城市布局、深化省域深耕。今年上半年,公司新增土地投資項目 94 個,計容建筑面積 1530萬平方米,合同投資金額423億元。

即使發力擴張,但金科股份聯席總裁方明富也曾透露,公司在項目拓展上始終保持理性,基本不拿地王。同時,所有買地決策都需要經過集團審批,完善的決策流程有助于獲取高質量項目,進而保障利潤增長。

城市深耕下,目前其已布局長三角、京津冀、粵港澳大灣區、成渝等全國23個省、直轄市、自治區,開發項目主要分布在重慶、北京、廣州、成都等一二線城市。期末公司可售面積約5600萬平方米,預收賬款達940億元。

前期充分的準備迎來豐厚回報。今年上半年,公司加權凈資產收益率從2018年同期的3.39%,迅速提升至11%。這一增幅,放到頭部房企隊列中亦屬少見。

財務優化

此輪行業調控以來,房企在銷售和融資端同時承壓。尤其是進入2019年,房企各渠道融資全面收緊。前六月,全國商品房銷售面積75786萬平方米,同比下降1.8%;商品房銷售額70698億元,同比増長5.6%。

市場下行周期,金科仍然保持著極強的回款能力,公司債務結構持續優化。年初以來,其發行27億元短融、23億元中期票據及35.8億公司債,此外,6月公司還完成3億美元債發行,公司融資成本得到有效控制。

截至2019年6月末,公司資產負債率83.86%,同比下降0.93個百分點;凈負債率147.47%,同比下降11.9個百分點。若扣除預收賬款后,資產負債率降至49%,較上年同期下降2個百分點。

報告期末,公司儲備的貨幣資金達309億元,完全覆蓋短期有息負債,EBITDA利息保障倍數1.78,較上年同期增加48.33%。同時公司總資產規模躍升至2720億元,同比增長46%。

此外,上半年金科還完成2018年現金紅利派發,每10股派發現金紅利3.6元,股息率高達5.58%,股息率位列A股同行業前列。

金科當下表現與其“四位一體”的戰略布局密不可分。在做好民生地產開發和生活服務的同時,金科正加大科技產業投資運營和文化旅游康養布局,以地產主業延伸出產業“生態圈”。

文化旅游康養方面,繼成立文旅集團之后,金科今年4月與成都置信集團正式簽訂戰略合作協議,聯合發布金科置信新品牌,深耕文旅、康養等領域;8月,金科又戰略攜手澳洲威秀集團,引入國際超級文旅IP。

在科技產業版塊,金科重點發力科技產業投資運營板塊,聚焦科技創新、人工智能、互聯網、大數據等特色產業,致力于產業園區的投資、建設、孵化、運營,打造金科新的增長極。目前金科開發和運營產業園區面積超1200萬平方米,入園企業超過2000家。

(本文內容僅供參考,不構成投資建議。)

責編:黃鑫

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