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唯品會只想賺錢?

原標題:唯品會只想賺錢?

虎嗅華東報道

作者| 范向東

昨天(8月15日)發布二季度財報之后,唯品會股價上漲15%。

第二季度,唯品會季實現營收227億元,同比增長9.7%;歸屬于公司股東凈利潤8.14億元,同比增長約19.6%,按照非通用會計準則,歸屬股東凈利潤為11億元,同比增長84.2%。

個位數的增速不太好看,特賣不是個性感的生意,國內阿里和京東都在搞新品發布,唯品會則反其道而行之,賺的不是主流消費的錢。不過在特賣領域,唯品會算是一枝獨秀,并已連續27個季度保持盈利。

逛一逛論壇,一些二級市場投資者對唯品會的評價像極了一句經典網絡語:沒有夢想,只想搞錢。

不穩定的生意

跟京東類似的是,唯品會的營收也分為兩部分:商品銷售收入和第三方服務收入,不過唯品會第三方服務收入比重只有4.5%,對總營收影響有限。本季度,唯品會總營收227億元,同比增長9.7%,已經連續三個季度個位數增長。在這個投資人最看重的指標上,唯品會的表現并不出色。

而且從歷史數據能明顯看出,唯品會的營收波動是比較大的,因為其用戶數量和客單價都不太穩定。

先看用戶數量,本季度唯品會活躍用戶數量3310萬,同比增長11.1%。其中與騰訊、京東的戰略合作向唯品會貢獻約23%的新客。

再看客單價,通過訂單量估算,唯品會本季度客單價為147元,有較大幅度的下跌。

這種不穩定,應該是受特賣模式及品類傾向的影響。唯品會的核心品類在服飾、家居,而不是剛需的日用生鮮等,因為服飾的毛利高,庫存能有比較可觀的價差,而且每個消費者對時尚理解的不同,讓服飾特賣成為一個活躍的市場。而食品等品類價差不夠大,而且有保質期限,所以唯品會這種品類傾向是很難變化的。

線上線下,都要賺錢

服飾品類也是唯品會盈利的保證。在財報中唯品會表示,由于重新關注折扣服裝及盈利盈利能力,唯品會本季度財務業績和關鍵運營指標有了實質性改善。

從利潤上看,本季度,唯品會歸屬于公司股東的凈利潤為人民幣8.135億元,同比增長19.3%,事實上唯品會的盈利情況一致不錯,本季度唯品會毛利率22.4%,歷史毛利率基本穩定在20%以上,只要成本控制得當便能保持盈利。

這也是為何有網友說唯品會“沒有利潤之上的追求,目光短淺”。資本市場喜歡未來的大錢,增速快的企業,即便是虧損也能有個好估值。但自2017年,唯品會就將用于拉新的市場費用降了下來,雖然賺錢更穩了,但用戶增長和營收增速減緩,當然也有市場的影響。

而唯品會股價上漲,跟其在線下的布局分不開。在財報電話會議上,唯品會聯合創始人、董事長兼CEO沈亞稱,目前唯品會已開設了100多家線下特賣折扣店。今后,唯品會將繼續布局線下,完成特賣市場的線上線下整合。

從去年第四季度開始,唯品會將觸角延伸至線下,在線下開設特賣折扣店。今年7月,唯品會進一步29億元收購杉杉商業集團,大手筆布局線下奧特萊斯業務。

“線下店依舊主打服飾穿戴品類,針對這一品類去做特賣。”沈亞說,唯品會目前有兩種線下店模式,一種是通常開在購物中心的唯品會線下店,已開設達100家;另一種主要開在社區的唯品倉線下店,目前已開設幾十家。他表示,線下特賣店的模式仍處于嘗試階段,但中國線下奧萊行業有著寬闊的想象空間,未來唯品會將以輕資產管理模式擴充線下奧萊業務。

在美國,TJMax 、Marshells、Ross等都是非常有名的名牌折扣百貨連鎖,奢侈品也會有專供的渠道款銷售,而目前中國奧萊行業正處藍海,唯品會想抓住更穩定的線下流量,做品牌特賣的線上線下整合。

不過,沈亞仍表示,“無論做線上線下目的都在于盈利,唯品會將不斷嘗試、調整,讓線上線下業務均呈現盈利狀態。”

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